炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
在已经公布半年报的新能源造车公司中，北汽蓝谷（600733）单车亏损超9万元令人瞩目。8月26日晚间，北汽蓝谷发布半年报，上半年营收和净利润分别为37.41亿元和-25.71亿元，营收较上年同期下降35%，亏损比上年同期增加5.91亿元。
《财中社》注意到，北汽蓝谷上半年销量为2.8万辆，较上年同期的3.5万辆也有较大程度的下滑，也落后于中国新能源车销量32%的增速。在有息负债不断攀升情况下，北汽蓝谷的烧钱模式或难以为继。
亏损加大的半年报发布后，北汽蓝谷在8月27日收盘下跌3.69%，公司目前市值大约为378亿元。
亏损加大推高有息负债
《财中社》计算发现，以亏损除以销量计算，上半年，北汽蓝谷单车亏损超9万元。目前已经发布中报业绩的新能源车造车新势力有小米汽车、小鹏汽车和极氪，小米新能源车亏损18亿元，单车亏6万元。Choice数据显示，极氪和小鹏汽车分别亏损42.5亿元和26.53亿元，均高于北汽蓝谷；不过，公开信息显示，两者各自销售8.8万辆、5.2万辆，由此计算，两家单车亏损大约在5万元左右，北汽蓝谷的单车亏损远高于同行对手。
单车亏损金额高企大大推高了公司的负债率。截至6月底，北汽蓝谷的资产负债率为85.02%，较年初提高了约7个点，在上述三家公司中仅次于极氪。
更令人担忧的是有息负债的走高。截至6月底，北汽蓝谷短期借款从期初的54.34亿元增加到56.89亿元，一年内到期的长期借款从38.79亿元增加至44.39亿元，长期借款从17.78亿元下降至16.92亿元，期间公司有息负债净增加7.29亿元，有息负债合计达到118.2亿元。
有息负债的增加并没有改善公司的现金储备。截至6月底，公司货币资金只有23.04亿元，较期初下降35.4亿元，也是四家已披露上市公司中现金储备最少的公司，而现金储备第二少的极氪尚有约80亿元。自2020年以来，北汽蓝谷每年的亏损都在50亿元以上，财报透视｜北汽蓝谷：卖一辆车亏万元享界再创辉煌有难度在上百亿元有息负债悬顶的情况下，四年累计亏损超过200亿元的北汽蓝谷，注定难以让这种烧钱模式持续下去。
享界S9再创辉煌有难度
作为国内首家独立运营、首个获得新能源车牌照的企业，北汽蓝谷也曾有自己的辉煌，自2013年起，公司曾连续7年保持国内纯电动车销售冠军，最高达到年销售15万辆。
不过，从2020年开始，北汽蓝谷的产品并没有取得较好的成绩。BEIJING是公司最早的新能源品牌，是基于北汽集团六十年造车经验打造的经济智能新能源汽车品牌，BEIJING汽车的产品阵容中包括EU7、EU5车型等。
此后，北汽蓝谷又发展了极狐品牌，极狐是公司聚合全球优质资源打造的高端智能新能源汽车品牌，也发展到了7款车型。从公司每年亏损超50亿元来看，这两大品牌难言成功，并没有让北汽蓝谷摆脱亏损的泥潭。
目前，北汽蓝谷正在倾力推出享界品牌，其享界S9是由北汽新能源与华为联合打造。此前，华为与赛力斯打造的问界系列车型获得了市场认可，也由此拯救了持续亏损多年的赛力斯。
享界S9能达到这样的预期么？8月6日，享界S9正式发布，8月26日下午，据华为终端消息，享界S9上市20天大定量超过8000台，但其能否复制赛力斯的问界系列奇迹尚是个未知数。
最近，关于享界S9也出现了争议。近期，自媒体人袁启聪在公共道路对享界S9进行高速飞坡“测试”，称车辆飞坡后“无法保持直线行驶，整车偏向一边”，该话题带动了大量网络讨论。对此，8月25日，享界汽车回应称，“我们认为该结论不客观、不严谨，对消费者形成误导。”
来源：财中社（赵一波）